【导读】日本出口创7年来最大降幅，股市暴跌，日元升值。《央广财经评论》本期关注：“安倍经济学”深陷危机。

　　央广网北京2月18日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，日本财务省今天发布的1月贸易统计初值显示，贸易收支为逆差6459亿日元。这是日本时隔1个月出现贸易逆差。具体来看，出口额为53516亿日元，同比减少12.9%，连续4个月减少；进口额为59976亿日元，下滑18.0%，连续13个月走低。

　　日本财务省表示，钢铁和油品拖低出口。而且中国今年春节假期早于去年，出口企业在春节前推迟出货。这已是日本出口连续第四个月萎缩，创2009年10月23.2%以来的最大跌幅。与这形成鲜明对比的是，去年上半年日本出口仍然增长7.9%。下半年则下滑0.6%，最后三个月跌幅最为严重：10月出口跌2.2%，11月跌3.3%，12月跌8%。

　　今年1月，日本对中国为逆差8136亿日元，为连续47个月的财政赤字。其中，对中国的出口额为8600亿日元，同比减少17.5%，连续6个月减少，进口额为16736亿日元，下滑6.0%，连续4个月走低。此外，日本对美国的贸易收支为顺差5439亿日元，对欧盟为逆差874亿日元。

　　经济之声：对于日本进出口数据严重下滑，路透社分析，最新数据加剧了对日本当局在重振经济方面选项所剩无几的担忧。您观察日本经济现在面临哪些问题？

　　付鹏：首先，全球范围内的总需求都不足。这不仅仅影响着日本的出口，同时对日元的汇率也造成了比较明显的影响。此次全球总需求的严重不足，导致各国央行的货币政策的有效性都大打折扣，反而导致大量的套息和避险性的资金涌入日本，使日元在过去一个季度里出现了比较明显的升值压力，从而对日本的出口型企业造成了严重的打击。目前日本海外的买家数量在大规模萎缩，这使得日本经济被内外夹击。

　　经济之声：此前日本央行在采取政策行动方面保持积极姿态，上月实施负利率，这是不是足以应对日本经济的现状？

　　付鹏：日本当前的政策还不足以扭转当前的局面，但是在政治格局相对比较稳定的情况下，日本仍然保持着一个比较开放的态度，所以我们很难判断日本央行随后是否会采取一些更为激进的政策。此外，也有很多人认为无论日本央行采取什么政策，实际的效果都会不尽如人意，这种可能性也不能排除。

　　经济之声：英国《金融时报》最近发布了题为《日本经济萎缩，安倍经济学再受打击》的文章称，“在2014年零增长之后，日本经济在2015年全年增长0.4%，这表明安倍经济学岌岌可危。您是不是认同这样的判断？

　　付鹏：目前这种情况可能还是比较明显，市场的研判对日本后续的有效性普遍打了非常大的问号，但从日本央行和日本政府的态度看来，它们还是保持着信心。

　　经济之声：虽然最近全球股市都出现明显下挫，不过最“惨”的还属日本股市，日经225指数上周重挫超过11%，年内至今跌幅已经达到21.44%。面对股市暴跌，日本政府紧急商讨针对经济与金融市场波动的对策。而与此同时，本周日元对美元汇率上升约4%。这种金融市场的动荡短期有没有结束的迹象？

　　付鹏：首先，日元汇率的改变更多是源于全球普遍性的负利率。同时，日元也面临着大规模避险资金的涌入，由于日本企业大量的海外利润最后普遍是要按照汇率去折算，所以一旦日元出现大规模升值，企业利润的预期就会恶化，从而传导到它的股票市场中，最终引发当前的连锁反映。从根本上来讲，当前日元汇率的上升与它的基本面因素是偏离的。在这种情况下，波动率在未来一段时间内可能还会继续加大，直到全球的风险偏好重新回归到一个正常的水平，否则全球的剧烈动荡还会继续。

　　经济之声：现在外界担忧，日本央行的负利率政策可能还会催生各国央行间更低利率的竞争，那么各国央行有没有可能竞相降低利率至负值？

　　付鹏：欧洲和日本与美国之间的差异还是比较明显的，简单来讲，这种全球范围内的负利率会拖累美国，但是很难将美国真正拖垮。因为美联储在第一次加息的过程中，就已经充分考虑到金融市场的收缩性可能带来的传导，央行对于整个局面的把控还不至于失控。但是如果单纯的看欧洲和日本的情况，结构性的矛盾才是它真正核心的问题。美国在低利率政策背景下的复苏状态非常好，因为它整个结构调整的步伐要更优质。其实欧洲和日本可能更多的需要解决一些结构性的问题，否则负利率政策的作用会非常弱。